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市场倒逼机制对40cr合金管产量影响加重

作者:山东成旭 来源:原创 日期:2019/11/24 10:31:43

市场倒逼机制对40cr合金管产量影响加重


 40cr合金管日产数据一直是行业关注的焦点数据。2012年,尽管40cr合金管价急速下挫,市场倒逼机制对40cr合金管产量的影响还是显得较为滞后,8月上中旬40cr合金管产量一直在190万吨以上,一直到8月下旬,40cr合金管产量才下降至184万吨。在这之后,随着40cr合金管价连续上涨,40cr合金管产量迅速恢复到接近年初的高点位置。而今年的40cr合金管产量数据更是让业界大跌眼镜。   2013年一季度,随着40cr合金管价进入上行阶段,34家上市40cr合金管企共实现净利润22.6亿元,相比2012年第四季度(亏损36.3亿元)有明显改善。随着40cr合金管材现货价格重新转入下行轨道,40cr合金管企盈利水平也随之急转直下。中40cr合金管协统计数据显示,4月份80家大中型40cr合金管企中34家亏损,亏损面达40%。大中型40cr合金管企1-4月的平均销售利润率只有0.23%,其中4月份为0.05%。同时4月仅实现利润1.53亿元,相当于一季度的6%。据测算,5月份以来40cr合金管铁企业的亏损面可能扩大至80%。   那么,如何看待在40cr合金管铁生产企业不盈利甚至亏损的情况下,40cr合金管产量数据却屡创新高呢?分析认为,其一,尽管40cr合金管价走低、企业面临亏损,但边际收益尚能覆盖或者部分覆盖折旧及三项费用。也就是说,相对而言停产的损失更大其二,本轮下跌已持续近半年,40cr合金管厂的原料库存成为高价库存,在对后市继续不看好的情况下,40cr合金管厂有尽量消化高价库存的意愿第三,部分40cr合金管厂,尤其是民营40cr合金管厂承受资金的压力即使在亏损的情况下也选择继续生产。   以上三点可以解释40cr合金管产量持续新高的原因。我们认为,这种产量规模难以持续,尤其是接下来将面临消费淡季的考验。因此,40cr合金管产量降至200万吨下方只是时间问题。   库存有望向市场转移   当前市场库存压力处在缓解过程之中,库存继续得到消化。但在产量居高不下的背景下,持续攀升的40cr合金管厂库存将会逐渐向市场传导,后期社会库存下降速度可能放缓,甚至不排除在6、7月份出现反周期上行的可能。另据中40cr合金管协旬报显示,5月末中40cr合金管协分员企业40cr合金管材库存总量1296万吨,环比中旬末的1368万吨减少72万吨或5.3%。在我们近期的市场调研中发现,由于对后市并不乐观,目前40cr合金管贸商的库存不高,订货积极性也不足。40cr合金管价的持续下行,迫使部分40cr合金管厂采用“代销”模式,因此,40cr合金管厂库存有可能通过“直销”或“代销”模式向市场转移。   铁矿石由“自变量”转为“因变量”   今年以来,铁矿石价格波动尤为剧烈。从波动的特点来看,在价格上行阶段,铁矿石扮演“自变量”的角色,在价格下行阶段,则扮演“因变量”的角色。目前,由于市场需求、40cr合金管价持续走低,部分40cr合金管厂开始减产,也打压了铁矿石价格。目前,国内铁矿石价格虽然已经降至年内新低,但是成交仍然普遍惨淡,但抄底资金仍踌躇不前,铁矿石市场呈现价格和需求双双走低态势。我们认为,在下半年行情中,铁矿石价格仍将扮演“因变量”角色。同时,我们也将铁矿石价格的主要波动区间下限下调10美元至100美元/吨。  

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